公告解读

[永贵电器|公告解读]标题：浙江永贵电器股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告

解读：浙江永贵电器股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告由中证鹏元资信评估股份有限公司发布。报告指出，永贵电器仍为主要客户提供连接器类产品，受益于新能源汽车行业景气度持续向好，车载与能源信息板块收入快速提升；轨交板块客户粘性较高，营业收入稳中有增。公司面临下游客户账期较长、扩产规模较大带来的产能消化风险、原材料价格波动及主机厂降价影响。截至2025年3月，公司总资产44.94亿元，归母所有者权益24.98亿元，总债务10.75亿元，营业收入4.46亿元，净利润0.25亿元。经营活动现金流净额-0.56亿元，净债务/EBITDA为-3.26，EBITDA利息保障倍数为417.55，总债务/总资本为29.59%。公司成功发行9.80亿元永贵转债，用于多个项目建设。评级结果为：主体信用等级AA-，评级展望稳定，永贵转债AA-。报告提醒关注公司应收账款占用营运资金、新增产能消化风险及债务压力加大等问题。

[河钢股份|公告解读]标题：中信建投证券股份有限公司关于河钢股份有限公司分配股利的临时受托管理事务报告

解读：本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管理人执业行为准则》、河钢股份有限公司与受托管理人签署的《受托管理协议》及相关信息披露文件，由中信建投证券股份有限公司编制。报告内容基于发行人提供的资料。 中信建投证券作为“河钢股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)”的受托管理人，针对公司2024年度分红派息实施情况发布重大事项报告。根据发行人2025年7月10日披露的《河钢股份有限公司2024年度分红派息实施公告》，2025年5月20日，河钢股份有限公司2024年度股东大会审议通过了公司2024年度利润分配方案。公司将向截至股权登记日（2025年7月16日）下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的全体股东分配利润。 此次分红事项属于正常利润分配，不会对发行人日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。中信建投证券将密切关注发行人关于上述存续债券本息偿付及其他对债券持有人有重大影响的事项，并严格履行债券受托管理人的职责。特此提请投资者关注相关风险并作出独立判断。

[河钢股份|公告解读]标题：华泰联合证券有限责任公司关于河钢股份有限公司分配股利及触发强制付息事件的受托管理事务临时报告

解读：华泰联合证券有限责任公司作为“24河钢Y3”和“24河钢Y4”的受托管理人，根据相关规定发布关于河钢股份有限公司分配股利及触发强制付息事件的受托管理事务临时报告。2025年5月20日，河钢股份2024年度股东大会审议通过了2024年度利润分配方案。2025年7月10日，公司发布了分红派息实施公告，计划于2025年7月16日向全体股东分配利润。 根据“24河钢Y3”和“24河钢Y4”的《募集说明书》，若公司在付息日前12个月内向普通股股东分红，则不得递延当期利息及已递延的利息及其孳息。因此，此次分配股利已触发强制付息事件。发行人表示，目前生产经营状况良好，财务结构稳健，偿债能力良好，分红不会对其生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。发行人将提前准备利息支付工作，确保按时足额付息。华泰联合证券将继续密切关注发行人关于债券本息偿付及其他重大事项，并履行受托管理人职责。特此提请投资者关注债券相关风险并做出独立判断。

[河钢股份|公告解读]标题：光大证券股份有限公司关于河钢股份有限公司分配股利及触发强制付息事件的临时受托管理事务报告

解读：光大证券股份有限公司发布了关于河钢股份有限公司分配股利及触发强制付息事件的临时受托管理事务报告。报告指出，河钢股份有限公司2024年度股东大会审议通过了2024年度利润分配方案，并于2025年7月10日发布了分红派息实施公告，计划向截至2025年7月16日下午深圳证券交易所收市后的全体股东分配利润。 根据已发行的“24河钢 Y1”、“24河钢 Y2”、“25河钢 Y1”、“25河钢 Y2”《募集说明书》的规定，付息日前12个月内，若发生向普通股股东分红或减少注册资本的情况，发行人不得递延当期利息及其孳息。因此，此次分配股利已触发前述债券的强制付息事件。 截至目前，发行人生产经营状况良好，财务结构稳健，偿债能力保持良好状态，分红事项不会对发行人的生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。发行人将提前做好利息支付相关准备工作，确保按时足额付息。光大证券作为债券受托管理人，将密切关注发行人关于债券本息偿付及其他对债券持有人有重大影响的事项，并履行债券受托管理人的职责。

[招商蛇口|公告解读]标题：2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）2025年付息公告

解读：股票代码：001979 股票简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2025-067 招商局蛇口工业区控股股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）2025年付息公告。特别提示：债券名称为招商局蛇口工业区控股股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期），分为品种一“23蛇口01”和品种二“23蛇口02”，债券代码分别为148382和148383。债权登记日为2025年7月17日，债券付息日为2025年7月18日，付息对象为截至2025年7月17日下午深圳证券交易所收市后在中国结算深圳分公司登记在册的全体持有人。 本期债券发行总额为人民币50亿元，品种一发行总额为25亿元，品种二发行总额为25亿元。发行价格为每张人民币100元，品种一期限为3年，品种二期限为5年。品种一票面利率为2.79%，品种二票面利率为3.15%。每张派息额分别为2.79元和3.15元。起息日为2023年7月18日。付息日为每年7月18日，如遇非交易日则顺延至下一个交易日。兑付日分别为2026年7月18日和2028年7月18日。 公司委托中国结算深圳分公司进行本次付息。在付息日2个交易日前，公司将本期债券利息足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。中国结算深圳分公司收到款项后，通过资金结算系统将利息划付给相应的付息网点。如公司未按时足额划付资金，则后续兑付兑息工作由公司自行负责办理。个人债券持有者应缴纳企业债券利息个人所得税，征税税率为利息额的20%。非居民企业取得的实际每手派发利息为27.90元和31.50元，暂免征收企业所得税和增值税。其他债券持有者的债券利息所得税需自行缴纳。

[海看股份|公告解读]标题：2024年年度权益分派实施公告

解读：证券代码：301262 证券简称：海看股份 公告编号：2025-020 海看网络科技（山东）股份有限公司2024年年度权益分派方案已获2025年6月18日召开的2024年年度股东大会审议通过。方案为：以公司总股本417,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.500000元（含税），总计派发现金红利人民币20,850,000.00元（含税），不进行送股及资本公积转增股本。若股本发生变动，将以实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，保持现金分红总额不变。本次分派对象为截至2025年7月23日下午深圳证券交易所收市后在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东。股权登记日为2025年7月23日，除权除息日为2025年7月24日。A股股东现金红利将于2025年7月24日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户。控股股东山东广电传媒集团有限公司及其他股东承诺最低减持价格调整为每股28.68元。咨询联系人：王闯，电话：0531-81690182。特此公告。海看网络科技（山东）股份有限公司董事会2025年7月16日。

[广发证券|公告解读]标题：关于延长广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）簿记建档时间的公告

解读：广发证券股份有限公司面向专业投资者公开发行不超过人民币200亿元（含）的次级公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕1258号文注册。广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）为前述注册批复项下的第四期发行，计划发行规模不超过30亿元（含）。根据发行公告，发行人和主承销商原定于2025年7月16日15:00-18:00以簿记建档的方式向网下专业机构投资者进行利率询价。考虑到簿记建档当日市场情况，经发行人和簿记管理人协商一致，决定延长本期债券发行时间，将簿记建档结束时间由2025年7月16日18:00延长至2025年7月16日19:00。特此公告。发行人：广发证券股份有限公司。主承销商包括东方证券股份有限公司、招商证券股份有限公司和国海证券股份有限公司。

[山西证券|公告解读]标题：2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告

解读：2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告由中诚信国际发布，主体评级结果为AAA/稳定。报告肯定了公司较强的股东实力、突出的区域竞争优势、较强的综合金融服务能力和畅通的融资渠道。同时关注到行业竞争激烈、市场波动对盈利稳定性构成压力以及行政处罚后相关业务合规风控体系的运作情况。 2024年上半年，受证券市场整体下行影响，公司营业收入同比下降。财富管理业务方面，2023年受市场交投活跃度下降影响，收入有所减少；2024年上半年，财富管理业务收入同比下降6.02%。投资银行业务方面，2023年债券承销业务保持增长，但整体营收有所下降；2024年上半年，投资银行业务收入同比下降32.67%。资产管理业务方面，2023年管理规模和收入均实现较快增长；2024年上半年，管理规模略有增长。自营投资业务方面，2023年增持债券、股票等资产，金融投资资产规模增长；2024年上半年，权益类投资业务收入不及预期，自营业务收入同比下降7.66%。 公司控股股东为山西金融投资控股集团有限公司，实际控制人为山西省财政厅。公司作为山西金控旗下控股的唯一证券业务平台，在资本、业务等方面得到较强支持。

[山西证券|公告解读]标题：山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）发行公告

解读：山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）发行公告。本期债券简称为“25山证02”，债券代码为“524373”，发行规模不超过10亿元，每张面值100元，发行数量不超过1000万张，发行价格为100元/张。债券期限为3年期，票面利率询价区间为1.60%-2.20%，最终票面利率由发行人和主承销商根据网下利率询价情况确定。本期债券仅面向专业机构投资者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。债券无担保，发行人主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司债券。发行首日为2025年7月18日，起息日为2025年7月21日。簿记建档时间为2025年7月17日，网下发行起始日为2025年7月18日，网下发行截止日为2025年7月21日。投资者需在规定时间内提交《网下利率询价及申购申请表》并完成缴款。本期债券将在深圳证券交易所上市交易。

[河钢股份|公告解读]标题：光大证券股份有限公司关于河钢股份有限公司分配股利的临时受托管理事务报告

解读：债券简称：20HBIS02 债券代码：149181.SZ 债券简称：23HBIS02 债券代码：148477.SZ 光大证券股份有限公司关于河钢股份有限公司分配股利的临时受托管理事务报告。本报告依据相关管理办法及河钢股份有限公司提供的资料编制。河钢股份有限公司注册地址为河北省石家庄市体育南大街385号，法定代表人王兰玉，信息披露事务负责人王文多。 “20HBIS02”债券概况：债券期限5年，利率4.20%，发行规模15.00亿元，余额15.00亿元，每年付息1次，到期一次还本，发行首日2020年7月28日，上市交易首日2020年8月7日，上市地点为深交所。“23HBIS02”债券概况：债券期限3年，利率3.50%，发行规模10.00亿元，余额10.00亿元，每年付息1次，到期一次还本，发行首日2023年10月12日，上市交易首日2023年10月20日，上市地点为深交所。 2025年5月20日，河钢股份有限公司2024年度股东大会审议通过公司2024年度利润分配方案。2025年7月10日，发行人发布了《河钢股份有限公司2024年度分红派息实施公告》，将向截至股权登记日2025年7月16日下午深圳证券交易所收市后的全体股东分配利润。前述分红事项不会对发行人的生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。光大证券作为债券受托管理人，履行债券受托管理人职责，出具本临时受托管理事务报告。特此提请投资者关注债券的相关风险，并请投资者对相关事项做出独立判断。

[兴蓉环境|公告解读]标题：成都市兴蓉环境股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）发行公告

解读：成都市兴蓉环境股份有限公司面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期），债券简称“25兴蓉K1”，代码524369.SZ，发行规模不超过6亿元，期限5年，面值100元，平价发行。债券评级AAA，由联合资信评估。本期债券采取网下询价配售方式，面向专业机构投资者，最低申购金额1000万元，利率询价区间1.60%-2.60%，最终票面利率将于2025年7月21日确定并公告。募集资金用于偿还“20兴蓉01”。债券起息日2025年7月23日，每年7月23日付息，2030年7月23日到期兑付。主承销商为国泰海通证券股份有限公司。投资者需具备相应风险识别和承担能力，符合相关资质条件。本期债券无增信措施，仅限专业机构投资者参与，普通投资者和专业个人投资者不得参与发行认购。债券将在深圳证券交易所上市，上市前公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化。

[兴蓉环境|公告解读]标题：成都市兴蓉环境股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）募集说明书

解读：成都市兴蓉环境股份有限公司计划于2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期），发行金额不超过6亿元，期限为5年，票面金额100元，按面值平价发行，无担保。信用评级机构联合资信评估股份有限公司评定公司主体信用等级为AAA，本期债券评级为AAAsti，评级展望为稳定。募集资金将用于偿还“20兴蓉01”。 公司最近一期末净资产为201.70亿元，合并口径资产负债率为58.99%。2024年度实现归属于母公司所有者的净利润19.96亿元，预计不少于本期债券一年利息的1倍。公司近三年及一期末资产总额分别为383.39亿元、435.55亿元、484.48亿元和491.79亿元，其中非流动资产占比较高。公司面临未来投资压力较大、异地业务项目扩张风险等挑战。 公司水务环保业务涵盖自来水生产供应、污水处理、污泥处理、垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧发电等，业务主要集中在成都市及其周边地区，并已扩展至甘肃、陕西、江苏、河北等地。公司拥有多个特许经营权项目，特许经营期限多为25至30年。公司承诺在本期债券存续期内，将严格履行还本付息义务，确保偿债资金来源稳定，并接受受托管理人监督。主承销商为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为信永中和会计师事务所和天健会计师事务所。

[兴蓉环境|公告解读]标题：成都市兴蓉环境股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）更名公告

解读：成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）已于2024年12月25日获得中国证券监督管理委员会“证监许可【2024】1908号”文注册公开发行面值不超过20亿元的公司债券。本次债券申报时命名为“成都市兴蓉环境股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券”。本次债券拟分期发行，根据命名规则，本期债券名称更改为“成都市兴蓉环境股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）”。 本次债券名称变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文件效力，原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文件包括但不限于：《成都市兴蓉环境股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券之债券受托管理协议》《成都市兴蓉环境股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券之债券持有人会议规则》《关于成都市兴蓉环境股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券之法律意见书》等文件。 特此说明。发行人：成都市兴蓉环境股份有限公司。主承销商：国泰海通证券股份有限公司。泰和泰律师事务所。

[兴蓉环境|公告解读]标题：成都市兴蓉环境股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）信用评级报告

解读：联合资信评估股份有限公司对成都市兴蓉环境股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）进行了信用评级，确定主体长期信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAAsti，评级展望为稳定。公司是成都市最主要的水务运营主体，业务涵盖自来水制售、污水处理服务和环保业务，具有显著的区域专营优势。2022年至2024年，成都市地区生产总值和一般公共预算收入持续增长，公司外部发展环境良好，获得政府补助分别为0.20亿元、0.37亿元和0.49亿元。公司营业总收入持续增长，2024年达到90.49亿元，利润总额为24.17亿元。公司资产总额逐年增加，2024年底为484.48亿元，所有者权益为195.53亿元。公司重要在建项目未来建设支出较大，存在一定的投资压力。本期债券发行规模不超过6.00亿元，期限为5年，募集资金拟全部用于偿还“20兴蓉01”到期本金。公司建立了完善的法人治理结构和内部管理制度，主要高级管理人员从业经历和管理经验丰富。公司信用记录良好，过往债务履约情况良好。

[广发证券|公告解读]标题：广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第六期）在深圳证券交易所上市的公告

解读：根据深圳证券交易所债券上市的有关规定广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第六期）符合深圳证券交易所债券上市条件将于2025年7月17日起在深圳证券交易所上市并面向专业投资者中的机构投资者交易交易方式包括匹配成交点击成交询价成交竞买成交和协商成交债券名称为广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第六期）债券简称为25广发D8债券代码为524361信用评级为AAA/A-1由中诚信国际信用评级有限责任公司评级发行总额为30亿元债券期限为209天票面年利率为1.58%为固定利率付息频率为到期一次还本付息发行日为2025年7月10日至2025年7月11日起息日为2025年7月11日上市日为2025年7月17日到期日为2026年2月5日债券面值为人民币100元开盘参考价为人民币100元

[山西证券|公告解读]标题：山西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书

解读：山西证券股份有限公司计划发行2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期），发行金额不超过人民币10亿元，期限为3年，债券形式为实名制记账式，按面值平价发行，每张票面金额为100元。债券起息日为2025年7月21日，每年付息一次，到期一次还本。本期债券无担保，信用评级机构中诚信国际评定发行人主体信用等级为AAA，未设债项评级。募集资金将用于偿还公司债券。本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与。债券持有人会议决议对所有未偿还债券持有人具有同等约束力。公司承诺及时、公平地履行信息披露义务，确保信息真实、准确、完整。中国证监会同意发行人公开发行70亿元公司债券，本期为第二期发行。山西证券已获得中国证监会批复，注册规模为70亿元，已发行25亿元，尚存45亿元额度未发行。此外，公司还获得了面向专业投资者公开发行次级公司债券的批复，注册规模为40亿元，已发行15亿元，尚存25亿元额度未发行。

[奕东电子|公告解读]标题：第二届监事会第二十一次会议决议公告

解读：奕东电子科技股份有限公司第二届监事会第二十一次会议通知于2025年7月11日通过电话、邮件、专人送达等形式发出，并于2025年7月14日在公司会议室召开。会议应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席花边英女士主持，董事会秘书列席。会议符合《公司法》及《公司章程》规定。 会议审议通过了两项议案： 关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案。监事会认为此举有利于提高募集资金使用效率，促进公司发展，符合公司和全体股东的利益，不存在损害中小股东利益的情形，符合相关法规。具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网的公告。表决结果为同意3票，弃权0票，反对0票，回避0票。 关于部分固定资产折旧年限会计估计变更的议案。监事会认为此次变更符合相关规定和公司实际情况，有助于客观、公允地反映公司财务状况和经营成果，不会对以前年度产生影响，不存在损害中小股东利益的情形。具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网的公告。表决结果为同意3票，弃权0票，反对0票，回避0票。 特此公告。奕东电子科技股份有限公司监事会2025年7月16日。

[河钢股份|公告解读]标题：华泰联合证券有限责任公司关于河钢股份有限公司分配股利的受托管理事务临时报告

解读：华泰联合证券有限责任公司作为“河钢股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”的受托管理人，根据相关规定和文件，现就公司债券重大事项报告如下： 2025年5月20日，河钢股份有限公司2024年度股东大会审议通过公司2024年度利润分配方案。2025年7月10日，发行人发布了《河钢股份有限公司2024年度分红派息实施公告》，将向截至股权登记日（2025年7月16日）下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的发行人全体股东分配利润。 此次发行人对股东的分红事项系正常利润分配，不会对发行人日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。华泰联合证券作为“23HBIS01”的受托管理人，为充分保障债券投资人的利益，履行债券受托管理人职责，在获悉相关事项后，及时与发行人进行了沟通，根据《公司债券受托管理人执业行为准则》的有关规定出具本受托管理事务临时报告。华泰联合证券后续将密切关注发行人关于债券本息偿付及其他对债券持有人有重大影响的事项，并严格按照相关规定或约定履行债券受托管理人的职责。特此提请投资者关注债券的相关风险，并请投资者对相关事项做出独立判断。

[时代新材|公告解读]标题：国金证券股份有限公司关于株洲时代新材料科技股份有限公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以协定存款方式存放募集资金的核查意见

解读：国金证券股份有限公司作为株洲时代新材料科技股份有限公司2023年度向特定对象发行股票及持续督导的保荐人，对公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以协定存款方式存放募集资金事宜进行了核查。公司募集资金总额为1299999998.64元，扣除发行费用后实际募集资金净额为1289370062.47元。募集资金投资项目包括创新中心及智能制造基地项目、清洁能源装备提质扩能项目、新能源汽车减振制品能力提升项目和补充流动资金。 公司计划使用最高不超过8亿元人民币的暂时闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的低风险现金管理产品，产品期限不超过12个月。同时，公司将募集资金存款余额以协定存款方式存放，存款期限不超过12个月。上述措施旨在提高募集资金使用效率，增加资金存储收益，不影响募集资金投资计划正常进行。 公司第十届董事会第五次（临时）会议和第十届监事会第三次（临时）会议审议通过了相关议案，有效期自董事会审议通过之日起12个月。保荐人认为，公司在确保不影响募集资金投资计划和资金安全的前提下，使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以协定存款方式存放募集资金，可以提高资金使用效率，增加资金收益，符合相关法律法规要求。

[时代新材|公告解读]标题：国金证券股份有限公司关于株洲时代新材料科技股份有限公司对外提供财务资助的核查意见

解读：国金证券股份有限公司作为株洲时代新材料科技股份有限公司2023年度向特定对象发行股票的持续督导保荐机构，对时代新材对外提供财务资助进行了审慎核查。时代新材拟以自有资金为控股子公司青岛博锐智远减振科技有限公司提供财务资助人民币4500万元，借款期限自实际发放日起2年，年利率2.30%。此举旨在支持子公司业务发展，满足其资金周转及日常生产经营需要。青岛博锐为公司间接持股52.07%的控股子公司，资信状况良好，未被列入失信被执行人名单。2023年公司曾向青岛博锐提供8400万元财务资助，现已全部归还。财务资助协议规定，借款用于补充流动资金，还款方式为到期一次性偿还本息。违约情况下，时代新材有权提前收回借款并要求支付违约金。该事项已经公司第十届董事会第五次（临时）会议审议通过，保荐机构认为该事项符合相关法律法规，不存在损害公司及股东利益的情形。