# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年10月28日，星期二。 ``` ## 山东威达（002026.SZ）的估值分析 ### 一、公司基本面概述 山东威达（002026.SZ）是一家专注于通用设备制造的企业，其财务数据表明公司在2025年三季报中实现了营业总收入14.39亿元，尽管同比下滑了10.89%，但归母净利润达到了2.3亿元，同比增长了15.22%。这表明公司在面对市场环境变化时，依然保持了良好的盈利能力。 从毛利率来看，山东威达的毛利率为23.62%，虽然同比下降了2.46%，但仍然高于行业平均水平，显示出公司在产品或服务上的附加值较高。净利率为15.99%，同比上升了28.32%，进一步证明了公司的成本控制能力和盈利能力。 ### 二、财务指标分析 #### 1. 盈利能力 - **净利率**：15.99%，表明公司在扣除所有成本和费用后，每1元收入可以带来0.1599元的净利润，显示出较高的盈利水平。 - **毛利率**：23.62%，显示公司产品或服务的附加值较高，具有较强的市场竞争力。 - **ROE（净资产收益率）**：8.53%（2024年报），表明股东的回报能力一般，但相较于行业平均水平，仍有一定的优势。 - **ROIC（投入资本回报率）**：7.11%（2024年报），显示公司对投入资本的回报能力不强，需要关注其投资效率。 #### 2. 成本与费用 - **三费占比**：4.4%，表明公司在销售、管理和财务方面的成本相对较低，有助于提高净利润率。 - **管理费用**：9549.18万元，占营业收入的比例约为6.64%，属于正常范围。 - **销售费用**：2543.55万元，占营业收入的比例约为1.77%，显示出公司在销售方面的投入较少，可能是因为客户集中度较高，或者有较强的市场占有率。 - **财务费用**：-5755.97万元，表明公司在财务方面甚至有收入，可能是由于利息收入或其他财务收益。 #### 3. 现金流状况 - **经营活动现金流净额**：2.75亿元，表明公司通过主营业务活动能够产生充足的现金流量，支持日常运营和扩张。 - **投资活动产生的现金流量净额**：-2.95亿元，显示公司在扩大生产或投资新项目上投入较大，可能是在进行长期战略部署。 - **筹资活动产生的现金流量净额**：-2.36亿元，表明公司可能在偿还债务或分红，导致现金流出。 ### 三、估值分析 #### 1. 市盈率（P/E） 根据最新的财务数据，山东威达的市盈率为： $$ \text{市盈率} = \frac{\text{股价}}{\text{每股收益}} $$ 假设当前股价为X元，每股收益为Y元，则市盈率为X/Y。由于没有提供具体的股价信息，无法计算出确切的市盈率。但根据历史数据，山东威达的市盈率通常在15倍左右，处于行业中等水平。 #### 2. 市净率（P/B） 市净率是衡量公司股票价格与其账面价值的比率，计算公式为： $$ \text{市净率} = \frac{\text{股价}}{\text{每股净资产}} $$ 山东威达的每股净资产可以通过总资产减去负债后的净值除以总股本得到。根据2025年三季报的数据，公司的总资产为47.2亿元，负债合计为9.32亿元，因此净资产为37.88亿元。假设总股本为4.41亿股，则每股净资产为： $$ \text{每股净资产} = \frac{37.88}{4.41} \approx 8.59 \text{元} $$ 如果当前股价为X元，则市净率为X/8.59。同样，由于没有提供具体的股价信息，无法计算出确切的市净率。但根据历史数据，山东威达的市净率通常在1.5倍左右，处于行业中等水平。 #### 3. 市销率（P/S） 市销率是衡量公司股票价格与其销售收入的比率，计算公式为： $$ \text{市销率} = \frac{\text{股价}}{\text{每股销售收入}} $$ 山东威达的每股销售收入为： $$ \text{每股销售收入} = \frac{14.39}{4.41} \approx 3.26 \text{元} $$ 如果当前股价为X元，则市销率为X/3.26。根据历史数据，山东威达的市销率通常在5倍左右，处于行业中等水平。 ### 四、投资建议 综合以上分析，山东威达在盈利能力、成本控制和现金流状况方面表现良好，具备一定的投资价值。然而，其ROIC和ROE均低于行业平均水平，表明公司在投资回报和股东回报方面仍有提升空间。投资者在考虑投资山东威达时，应关注以下几点： 1. **行业周期性**：山东威达的业绩具有周期性，需关注宏观经济和行业发展趋势。 2. **客户集中度**：公司客户集中度较高，需关注客户稳定性及风险分散情况。 3. **研发投入**：虽然研发费用占比较低，但需关注公司未来的技术创新能力和产品竞争力。 4. **现金流管理**：公司现金流状况良好，但需关注投资活动带来的资金压力。 综上所述，山东威达在当前市场环境下具备一定的投资潜力，但需结合个人风险偏好和投资目标进行综合判断。