# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年11月21日，星期五。 ``` ## 一、公司概况与财务数据概览 蜡笔小新食品（股票代码：01262.HK）是一家专注于食品行业的公司。根据最新财报数据（截至2025年中报），其营业总收入为5.16亿元，净利率为0.49%，毛利率为25.49%。尽管净利率较低，但毛利率较高，表明公司在产品或服务上的附加值相对较高。此外，公司的三费占比为23.71%，其中销售费用和管理费用分别为7110.4万元和5123.4万元，显示出公司在销售和管理方面的成本控制较为合理。 ## 二、盈利能力分析 ### 1. 净利率与毛利率 - **净利率**：2025年中报显示净利率为0.49%，虽然低于行业平均水平，但相较于2024年年报的-10.78%有所改善，表明公司盈利能力正在逐步提升。 - **毛利率**：2025年中报毛利率为25.49%，高于2024年年报的27.07%和2023年年报的28.64%，说明公司在产品或服务上的附加值较高，具备一定的市场竞争力。 ### 2. 归母净利润 - 2025年中报归母净利润为252.4万元，同比增长105.78%，显示出公司盈利能力显著增强。然而，这一增长可能受到非经常性损益的影响，需进一步核实。 ### 3. ROE与ROIC - **ROE**：2024年年报ROE为-42.29%，表明股东回报能力较弱，公司未能有效利用股东资金创造收益。 - **ROIC**：2024年年报ROIC为-12.4%，说明公司在资本投入上的回报率较低，投资活动未能带来预期收益。 ## 三、现金流分析 ### 1. 经营活动现金流 - 2025年中报经营活动现金流净额为1142.8万元，经营活动现金流净额比流动负债为1.89%，表明公司经营现金流充足，能够覆盖流动负债，具备较强的偿债能力。 ### 2. 投资活动现金流 - 2025年中报投资活动产生的现金流量净额为-1335.3万元，表明公司在投资方面持续流出资金，可能用于扩大生产或研发。 ### 3. 筹资活动现金流 - 2025年中报筹资活动产生的现金流量净额为-309.5万元，表明公司融资活动净流出，可能用于偿还债务或分红。 ## 四、估值分析 ### 1. 市盈率（P/E） - 由于缺乏具体的股价数据，无法直接计算市盈率。但根据公司盈利能力的变化，若未来盈利持续改善，市盈率有望下降，提升估值吸引力。 ### 2. 市净率（P/B） - 同样缺乏具体股价数据，但公司资产结构较为稳健，若未来盈利能力提升，市净率可能有所上升。 ### 3. 企业价值倍数（EV/EBITDA） - 由于缺乏EBITDA数据，无法直接计算企业价值倍数。但公司经营现金流充足，未来盈利潜力较大，可能吸引投资者关注。 ## 五、风险因素 ### 1. 盈利能力波动 - 公司近年来盈利能力波动较大，尤其是2024年年报归母净利润为-9346万元，表明公司面临较大的盈利压力。未来需关注公司能否持续改善盈利能力。 ### 2. 投资活动风险 - 公司投资活动持续流出资金，可能增加财务负担。需关注投资项目的回报情况，确保资金使用效率。 ### 3. 市场竞争 - 食品行业竞争激烈，公司需不断提升产品竞争力和品牌影响力，以保持市场份额。 ## 六、结论与建议 蜡笔小新食品（01262.HK）在2025年中报表现出一定的盈利能力改善迹象，但整体盈利能力仍较弱，需关注未来盈利是否能持续提升。公司经营现金流充足，具备较强的偿债能力，但投资活动持续流出资金，需谨慎评估投资项目的回报情况。总体来看，公司估值潜力有限，投资者应结合自身风险偏好和投资目标进行决策。