### 1957 & CO.（08495.HK）估值分析 --- #### **一、生意特性分析** 1. **行业与商业模式** - **行业地位**：公司属于港股市场中的消费品或零售行业，但具体业务方向未在数据中明确。从财务指标来看，公司营收规模较小，2025年中报营业总收入为2.23亿元，2024年全年为4.7亿元，2023年为4.72亿元，整体营收波动不大，增长乏力。 - **盈利模式**：公司主要依赖主营业务收入，但净利润表现不佳。2025年中报归母净利润为-276.3万元，2024年年报为-116.5万元，2023年为-624.6万元，连续三年亏损，说明其盈利能力较弱。 - **风险点**： - **盈利能力差**：净利率分别为-1.14%（2025年中报）、0.51%（2024年年报）、-0.2%（2023年年报），波动较大且长期处于负值，表明公司产品或服务附加值不高，成本控制能力不足。 - **现金流压力**：2024年经营活动现金流净额为8206.1万元，但2025年中报未披露该数据，而投资活动现金流净额为负，筹资活动现金流净额也为负，显示公司资金链存在潜在风险。 2. **财务健康度** - **ROE/ROIC**：2024年年报ROE为-2.02%，2023年为-10.15%，资本回报率极低，反映公司资产使用效率低下，盈利能力不强。 - **现金流**：2024年经营活动现金流净额为8206.1万元，显示公司经营性现金流尚可，但2025年中报未披露相关数据，需进一步关注。 - **负债情况**：短期借款和长期借款均为“--”，表明公司无明显债务压力，但缺乏融资能力也可能限制其扩张空间。 --- #### **二、财务指标分析** 1. **盈利能力** - **净利率**：2025年中报净利率为-1.14%，2024年为0.51%，2023年为-0.2%，整体呈下降趋势，说明公司盈利能力持续恶化。 - **毛利率**：未提供具体数值，但结合净利率和三费占比（2024年为2.12%，2025年为0%），推测毛利率可能较低，成本控制能力一般。 - **扣非净利润**：未提供数据，但归母净利润连续三年为负，说明公司核心业务盈利能力不足。 2. **费用结构** - **三费占比**：2025年中报三费占比为0%，2024年为2.12%，2023年为2.13%，说明公司在销售、管理、财务方面的费用控制较好，尤其是2025年中报几乎无三费支出，可能是由于业务收缩或成本削减所致。 - **销售费用**：2025年中报为“--”，2024年为“--”，2023年为“--”，未提供具体数据，但三费占比低，可能意味着公司销售投入较少，市场拓展能力有限。 3. **现金流状况** - **经营活动现金流**：2024年为8206.1万元，2025年中报未披露，但若维持类似水平，公司具备一定自我造血能力。 - **投资活动现金流**：2024年为-1447.1万元，2025年中报未披露，显示公司可能在进行资产购置或投资，但金额较小。 - **筹资活动现金流**：2024年为-7915.8万元，2025年中报未披露，表明公司融资能力较弱，可能依赖内部资金支持运营。 --- #### **三、估值分析** 1. **市盈率（PE）** - 公司2025年中报归母净利润为-276.3万元，若按当前股价计算，市盈率为负，无法直接用于估值。 - 若以2024年归母净利润-116.5万元为基础，假设公司未来盈利改善，可参考历史PE或行业平均PE进行估算，但目前不具备实际意义。 2. **市净率（PB）** - 未提供净资产数据，难以计算市净率。但公司2024年ROE为-2.02%，说明资产回报率较低，PB可能偏高。 3. **市销率（PS）** - 2025年中报营业总收入为2.23亿元，若按当前市值计算，市销率约为XX倍（需补充市值数据）。 - 市销率可用于衡量公司成长性，但因公司盈利能力差，市销率可能偏高，需谨慎评估。 4. **其他估值方法** - **DCF模型**：由于公司盈利不稳定，未来现金流预测难度大，DCF模型适用性较低。 - **相对估值法**：可参考同行业公司估值，但由于公司业务不清晰，难以找到可比公司。 --- #### **四、投资建议与风险提示** 1. **投资建议** - **短期**：公司盈利能力较差，且净利润连续三年为负，短期内不具备投资价值。 - **中期**：若公司能有效控制成本、提升毛利率，并实现盈利改善，可考虑逢低布局。 - **长期**：需关注公司是否具备可持续的盈利模式，以及是否有新的业务增长点。 2. **风险提示** - **盈利能力风险**：公司净利润持续为负，盈利改善不确定性较高。 - **现金流风险**：虽然2024年经营活动现金流为正，但2025年中报未披露，需警惕现金流断裂风险。 - **市场风险**：公司业务方向不明确，市场竞争力不足，面临较大的竞争压力。 --- #### **五、总结** 1957 & CO.（08495.HK）是一家盈利能力较弱、现金流紧张、业务方向不清晰的港股公司。尽管三费占比低，但净利润持续为负，反映出公司核心业务盈利能力不足。投资者应谨慎对待，优先关注公司未来的盈利改善能力和业务转型进展。