# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年8月23日，星期六。 ``` ## 一、公司基本面分析 ### 1. 盈收状况 福建水泥（600802.SH）在2025年中报显示，公司营业总收入为7.70亿元，同比增幅为8.26%。归母净利润为2066.70万元，同比增幅高达119.7%，扣非净利润为1285.36万元，同比增幅为111.89%。这表明公司在2025年上半年实现了显著的盈利增长。 然而，公司的毛利率仅为10.25%，净利率为0.12%，显示出公司产品或服务的附加值不高。此外，公司的应收账款为668.55万元，同比变化1615.09%，存货为1.89亿元，同比变化1.08%。这些数据表明公司在应收账款管理和存货控制方面可能存在一定的问题。 ### 2. 财务状况 从财务数据来看，福建水泥的短期借款为12.02亿元，长期借款为1.86亿元，有息负债较高。财务费用为2623.81万元，占比较高，显示出公司面临较大的财务压力。同时，公司的经营活动现金流净额为1.89亿元，经营活动现金流净额比流动负债为8.77%，表明公司具备较强的偿债能力。 ### 3. 投资回报 福建水泥的历史ROIC（投资资本回报率）中位数为-1.67%，最差年份为2023年的-11.43%，显示出公司投资回报极差。尽管2025年中报显示公司ROIC有所改善，但整体仍处于较低水平。 ## 二、估值分析 ### 1. 市盈率（P/E） 根据2025年中报数据，福建水泥的归母净利润为2066.70万元，假设公司股价为X元，市盈率为X / (2066.70 / 10000)。由于缺乏具体的股价数据，无法直接计算市盈率。但考虑到公司盈利能力较弱，市盈率可能较高。 ### 2. 市净率（P/B） 福建水泥的净资产为37.37亿元，假设公司股价为X元，市净率为X / (37.37 / 10000)。同样，由于缺乏具体股价数据，无法直接计算市净率。但考虑到公司资产规模较大，市净率可能较低。 ### 3. 其他估值指标 福建水泥的ROE（净资产收益率）为-14.65%（2024年报），显示出公司股东回报能力不强。此外，公司的NOPLAT（税后净营业利润）为1545.47万元，显示出公司经营效率较低。 ## 三、风险因素 ### 1. 财务风险 福建水泥的有息负债较高，财务费用占比较高，显示出公司面临较大的财务压力。此外，公司的短期借款为12.02亿元，需关注其偿债能力。 ### 2. 经营风险 公司的毛利率和净利率较低，显示出公司产品或服务的附加值不高。此外，公司的应收账款和存货管理可能存在一定问题，需关注其经营风险。 ### 3. 市场风险 福建水泥所在的水泥行业竞争激烈，市场需求波动较大，需关注市场风险。 ## 四、结论与建议 综上所述，福建水泥（600802.SH）在2025年上半年实现了显著的盈利增长，但盈利能力仍较弱，投资回报较差，财务压力较大。投资者在考虑投资福建水泥时，需谨慎评估其财务风险和经营风险，并关注市场动态。建议投资者结合自身风险偏好和投资目标，综合判断是否投资福建水泥。