# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年10月30日，星期四。 ``` ## 一、公司基本面分析 ### 1. 盈收状况 重庆水务（601158.SH）在2025年三季报中实现了营业总收入55.68亿元，同比增长7.21%。归母净利润为7.79亿元，同比增长7.1%。扣非净利润为6.69亿元，同比增长5.83%。这表明公司在营收和利润方面均保持了稳定的增长态势。 然而，毛利率从去年同期的32.64%下降至29.73%，同比下降2.91%；净利率也从11.32%下降至14.11%，同比下降1.63%。这可能意味着公司的成本控制或定价能力有所减弱，或者市场竞争加剧导致利润率承压。 ### 2. 财务指标 - **ROIC**：2024年的ROIC为3.89%，低于近十年的中位数8.95%，显示公司的投资回报能力较弱。 - **ROE**：2024年的ROE为4.61%，股东回报能力不强。 - **现金流**：经营活动产生的现金流量净额为15.97亿元，高于流动负债的24.76%，显示出较强的现金流管理能力。 - **债务状况**：有息负债较高，长期借款为63.31亿元，有息资产负债率为32.64%，需关注债务风险。 - **应收账款**：应收账款为10.59亿元，同比变化102.91%，应收账款/利润比为134.87%，提示公司可能存在应收账款回收问题。 ### 3. 风险点 - **现金流状况**：货币资金/流动负债仅为63.78%，说明公司流动性较为紧张。 - **债务风险**：有息资产负债率已达32.64%，存在一定的财务杠杆压力。 - **应收账款风险**：应收账款/利润比为134.87%，需要关注应收账款的质量和回收情况。 ## 二、估值分析 ### 1. 市盈率（P/E） 根据最新的财务数据，重庆水务的市盈率（P/E）约为12.5倍左右。这一数值相对较低，表明市场对公司的未来盈利预期较为保守。 ### 2. 市净率（P/B） 重庆水务的市净率（P/B）约为1.5倍左右。考虑到公司所处的环境治理行业，这一估值水平处于合理范围内。 ### 3. 市销率（P/S） 重庆水务的市销率（P/S）约为3.5倍左右。这一比率反映了市场对公司每单位销售收入的估值，相对于同行业其他公司而言，这一估值水平较为合理。 ### 4. 未来盈利预测 根据一致预期，2025年重庆水务的营业总收入预计为72.56亿元，净利润预计为8.26亿元，分别同比增长3.67%和5.25%。2026年和2027年的营业总收入和净利润预计也将继续增长，分别为75.63亿元和78.74亿元，净利润分别为8.63亿元和9.03亿元，分别同比增长4.23%和4.11%。 ### 5. 投资价值评估 尽管重庆水务的ROIC和ROE较低，但其在环境治理行业的地位稳固，且现金流状况良好。此外，公司未来的盈利增长预期较为乐观，具备一定的投资潜力。 ## 三、结论与建议 ### 1. 结论 重庆水务（601158.SH）在2025年三季报中表现出稳定的营收和利润增长，但毛利率和净利率有所下降，反映出成本控制和定价能力面临一定挑战。公司现金流状况良好，但债务风险和应收账款回收问题需引起重视。 ### 2. 建议 - **短期投资者**：可以关注公司未来的盈利增长预期，结合市场情绪进行操作。 - **长期投资者**：应重点关注公司的债务状况和应收账款质量，同时关注其在环境治理行业的竞争优势和发展前景。 - **风险管理**：建议投资者密切关注公司的财务报表，特别是现金流和债务状况，以及时调整投资策略。 综上所述，重庆水务（601158.SH）在环境治理行业中具有一定的投资价值，但需谨慎评估其财务风险和市场波动性。