# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年8月29日，星期五。 ``` ## 一、益丰药房（603939.SH）的财务概况 根据最新发布的2025年中报数据，益丰药房（股票代码：603939.SH）在2025年上半年实现了营业总收入117.22亿元，同比略有下降0.34%。尽管营收增长放缓，但公司归母净利润达到8.80亿元，同比增长10.32%，扣非净利润为8.57亿元，同比增长9.08%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面表现良好。 从毛利率来看，2025年中报显示毛利率为40.47%，同比上升1.04%，显示出公司在产品或服务上的附加值较高。净利率为8.07%，虽然同比上升10.35%，但整体仍处于一般水平，说明公司在扣除所有成本后，产品或服务的附加值相对有限。 此外，公司的三费占比为29.86%，其中销售费用为28.98亿元，管理费用为5.21亿元，财务费用为7996.51万元。销售费用和管理费用均较高，但财务费用较低，显示出公司在融资成本方面的优势。 ## 二、现金流状况分析 2025年中报显示，益丰药房的经营活动现金流净额为15.7亿元，较流动负债的比例为14.75%，显示出公司具有较强的现金流管理能力。投资活动产生的现金流量净额为-2.16亿元，主要由于公司在扩大业务规模和进行资本支出方面的投入。筹资活动产生的现金流量净额为-12.95亿元，反映出公司在融资方面的压力较大。 ## 三、估值指标分析 ### 1. ROE与ROIC 2024年年报数据显示，益丰药房的ROE为14.67%，ROIC为11.65%。这两个指标均显示出公司对股东的回报能力较强，但ROIC略低于ROE，表明公司在资本使用效率上仍有提升空间。 ### 2. NOPLAT NOPLAT（无杠杆税后净收入）为9.97亿元，显示出公司在不考虑债务的情况下，具备较强的盈利能力。这一指标可以作为评估公司核心业务盈利能力的重要参考。 ### 3. 市盈率（P/E） 虽然未提供具体的市盈率数据，但结合公司净利润和市场表现，可以推测益丰药房的市盈率可能处于合理区间。考虑到公司良好的盈利能力和稳定的现金流，其市盈率可能具有一定的吸引力。 ## 四、行业对比与市场环境 益丰药房属于医药商业行业，该行业受政策影响较大，且竞争激烈。近年来，随着国家对药品价格的调控和医保支付方式的改革，医药商业企业面临较大的经营压力。然而，益丰药房凭借其强大的营销能力和供应链管理，依然保持了较好的盈利能力。 ## 五、投资建议 综合以上分析，益丰药房在2025年上半年表现出较强的盈利能力，尤其是在净利润和现金流方面。尽管营收增长有所放缓，但公司在成本控制和盈利能力上的表现值得肯定。对于投资者而言，益丰药房的估值可能具有一定的吸引力，尤其是在当前市场环境下，其稳健的财务状况和良好的现金流管理能力使其成为值得关注的投资标的。 然而，投资者也需注意，医药商业行业的政策风险和市场竞争压力仍然存在。因此，在投资决策时，应充分考虑这些因素，并结合自身的风险偏好和投资目标进行综合判断。