# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年11月20日，星期四。 ``` ## 一、公司财务概况 丽人丽妆（605136.SH）是一家专注于互联网电商领域的公司，其最新财报显示，截至2025年三季报，公司营业总收入为11.77亿元，同比下滑4.09%。归母净利润为-3649.21万元，同比下滑31.28%，扣非净利润为-5738.73万元，同比下滑25.35%。这表明公司在过去一年中面临较大的盈利压力。 从毛利率来看，公司毛利率为40.87%，同比上升12.5%，显示出公司在产品或服务上的附加值较高。然而，净利率为-3.19%，同比下降34.22%，说明公司在成本控制方面存在一定的问题，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。 ## 二、现金流分析 经营活动产生的现金流量净额为-1217.99万元，经营活动现金流净额比流动负债为-8.04%，表明公司经营活动中产生的现金流不足以覆盖流动负债，存在一定的资金压力。投资活动产生的现金流量净额为-9142.24万元，筹资活动产生的现金流量净额为-997.71万元，进一步加剧了公司的资金紧张状况。 ## 三、盈利能力分析 公司的ROE（净资产收益率）为-0.97%，ROIC（投入资本回报率）为-1.82%，均低于行业平均水平，表明公司的盈利能力较弱。NOPLAT（税后净营业利润）为-6995.78万元，进一步证明公司在盈利能力方面的不足。 ## 四、估值分析 ### 1. 市盈率（P/E） 由于公司目前处于亏损状态，传统的市盈率指标无法直接使用。但可以考虑使用市销率（P/S）进行估值分析。市销率是公司市值与营业收入的比率，适用于尚未盈利的公司。根据最新的数据，公司营业总收入为11.77亿元，假设公司市值为X元，则市销率为X/11.77亿元。 ### 2. 市净率（P/B） 市净率是公司市值与账面价值的比率，适用于资产密集型公司。丽人丽妆作为一家互联网电商公司，资产相对较少，因此市净率可能不是最合适的估值指标。 ### 3. 市值与营收对比 考虑到公司目前的营收规模和市场表现，可以参考同行业其他公司的估值水平。例如，如果同行业公司的平均市销率为5倍，那么丽人丽妆的合理市值应为57.85亿元（11.77亿元×5）。然而，由于公司目前处于亏损状态，实际估值可能会低于这一水平。 ## 五、风险提示 1. **盈利能力不足**：公司目前处于亏损状态，盈利能力较弱，未来盈利增长存在不确定性。 2. **现金流压力**：公司经营活动现金流净额为负，资金压力较大，需关注其融资能力和现金流管理。 3. **行业竞争**：互联网电商行业竞争激烈，公司需不断提升自身竞争力以保持市场份额。 4. **营销依赖**：公司业绩主要依靠营销驱动，需关注其营销效果和成本控制。 ## 六、结论 综上所述，丽人丽妆（605136.SH）目前面临较大的盈利压力和现金流挑战，估值分析需结合其营收规模和行业特点进行综合考量。投资者在考虑投资该公司时，需谨慎评估其未来的盈利能力和市场前景，同时关注其现金流管理和成本控制能力。