# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年11月20日，星期四。 ``` ## 一、公司财务概况 金科环境（688466.SH）是一家专注于环境治理领域的上市公司。根据最新财报数据，截至2025年三季报，公司营业总收入为3.95亿元，同比仅增长0.3%，显示出公司在营收增长方面面临一定压力。归母净利润为4020.69万元，同比下降11.18%；扣非净利润为3615.83万元，同比下降10.27%。这表明公司的盈利能力有所下滑。 毛利率为32.15%，但同比减少了12.8%，净利率为9.57%，同比下降28.01%。尽管毛利率较高，但净利率的下降说明公司在成本控制和费用管理上存在一定的问题。此外，公司的应收账款和存货分别达到5.15亿元和1.28亿元，同比分别增长40.22%和39.71%，这可能意味着公司面临较大的资金周转压力。 ## 二、估值分析 ### 1. 盈利能力分析 从盈利角度来看，金科环境的ROE（净资产收益率）为5.75%（2024年报），ROIC（投入资本回报率）为5.08%（2024年报）。这两个指标均低于行业平均水平，表明公司的投资回报能力一般。虽然公司历史上的中位数ROIC为10%，但最近几年的表现不佳，尤其是2024年的ROIC仅为5.08%，显示出公司在投资回报方面的表现欠佳。 ### 2. 成本与费用分析 公司的三费占比为19.05%，其中销售费用为1661.8万元，管理费用为4585.12万元，财务费用为1269.58万元。尽管三费占比相对较低，但管理费用较高，这可能会影响公司的盈利能力。此外，公司的研发投入为1327.31万元，占营业收入的比例约为3.36%，显示出公司在研发方面的投入力度适中。 ### 3. 现金流分析 公司的经营活动现金流净额为1281.05万元，但经营活动现金流净额比流动负债为2.32%，表明公司有足够的现金流来覆盖流动负债。然而，投资活动产生的现金流量净额为-8201.46万元，筹资活动产生的现金流量净额为-7269.43万元，这表明公司在投资和融资方面面临较大的资金压力。 ### 4. 市场估值 目前，金科环境的市盈率（PE）和市净率（PB）等估值指标未提供，因此无法直接进行市场估值分析。但从公司的财务表现来看，其盈利能力较弱，且面临较大的资金周转压力，这可能会影响其市场估值。 ## 三、风险提示 1. **债务风险**：公司有息负债较高，长期借款为4.05亿元，这可能增加公司的财务风险。 2. **盈利能力下滑**：公司近年来的盈利能力持续下滑，净利率和ROIC均低于行业平均水平。 3. **资金周转压力**：公司的应收账款和存货大幅增长，可能导致资金周转压力增大。 ## 四、结论与建议 综合来看，金科环境在环境治理领域具有一定的市场地位，但其盈利能力较弱，且面临较大的资金周转压力和债务风险。投资者在考虑投资该公司时，应谨慎评估其财务状况和市场前景。建议关注公司未来的盈利能力改善情况以及债务管理措施，以判断其长期投资价值。