# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2025年8月28日，星期四。 ``` ## 一、公司基本面分析 建设机械（600984.SH）作为一家工程机械行业的上市公司，在2025年中报中表现出明显的财务压力。根据最新财报数据，公司营业总收入为11.22亿元，同比减少了14.91%；归母净利润为-4.47亿元，同比变化-6.25%；扣非净利润为-4.52亿元，同比变化-6.87%。这表明公司在经营上面临较大的挑战，盈利能力持续下滑。 此外，公司的毛利率为-10.46%，净利率为-39.89%，显示出其产品或服务的附加值不高，且在成本控制方面存在明显不足。同时，应收账款高达40.82亿元，存货为4.64亿元，反映出公司在销售和库存管理上可能存在一定的问题。 ## 二、估值指标分析 ### 1. 市盈率（P/E） 由于建设机械目前处于亏损状态，传统的市盈率（P/E）指标无法直接使用。然而，可以考虑使用市销率（P/S）来评估公司的估值水平。市销率是股价与每股销售收入的比率，适用于没有盈利或盈利较低的公司。 ### 2. 市销率（P/S） 假设建设机械的市值为X元，那么市销率（P/S）= X / 营业收入。根据2025年中报数据，营业收入为11.22亿元，如果能够获取最新的市值数据，就可以计算出市销率。然而，由于缺乏具体的市值信息，无法提供精确的市销率数值。 ### 3. 市净率（P/B） 市净率（P/B）是股价与每股净资产的比率，适用于资产密集型行业。建设机械的总资产为166.08亿元，净资产为50.72亿元（流动负债合计为50.72亿元，但需注意净资产应为总资产减去总负债）。因此，市净率（P/B）= 股价 / （总资产 - 总负债）。同样，由于缺乏具体的股价信息，无法提供精确的市净率数值。 ## 三、投资风险分析 ### 1. 盈利能力风险 建设机械的盈利能力持续下滑，2025年中报显示公司处于亏损状态，且净利率为-39.89%。这表明公司在经营上面临较大的挑战，盈利能力较弱。 ### 2. 债务风险 公司的有息负债较高，短期借款为13.78亿元，长期借款为23.97亿元，总负债为117.77亿元。高负债水平增加了公司的财务风险，尤其是在经济环境不确定的情况下，可能会对公司的偿债能力造成压力。 ### 3. 应收账款和存货风险 公司的应收账款高达40.82亿元，存货为4.64亿元，这可能意味着公司在销售和库存管理上存在问题。应收账款过多可能导致坏账风险，而存货过多则可能影响公司的资金周转效率。 ## 四、结论与建议 综合来看，建设机械（600984.SH）在2025年中报中表现出明显的财务压力，盈利能力持续下滑，债务负担较重，且应收账款和存货管理存在问题。尽管公司属于工程机械行业，但在当前的市场环境下，其估值水平可能偏高，投资风险较大。 对于投资者而言，建议谨慎对待建设机械的投资机会，重点关注公司的财务状况、盈利能力以及市场前景。如果公司能够改善经营状况，提高盈利能力，并有效管理债务和存货，未来可能会有较好的投资价值。然而，在当前的市场环境下，建议投资者保持观望态度，等待更多的正面信号出现后再做决策。