# 系统时间 ``` 当前时间是 (东8区) 北京时间：2026年1月20日，星期二。 ``` # 伟思医疗（688580.SH）的估值分析 ## 一、公司基本面概述 伟思医疗（688580.SH）是一家专注于康复医疗器械和医美能量源设备研发与生产的高新技术企业。根据海通国际发布的《伟思医疗2024年报点评：夯实康复基石业务，布局医美能量源市场》研报内容，公司在2024年面临市场需求波动及行业竞争加剧的影响，营业收入为4.00亿元，同比下降13.45%；归母净利润为1.02亿元，同比下降25.16%；扣非净利润为0.83亿元，同比下降31.72%。尽管如此，公司仍持续加强在电、磁、能量源等技术平台的产品管线布局，并积极拓展医美能量源新兴市场。 ## 二、估值逻辑与方法 ### 1. 盈利预测调整 根据研报内容，2025-2026年的EPS预测由原2.79元/3.44元下调至1.28元/1.51元，同时新增2027年EPS预测为1.81元。这一调整反映了市场对消费复苏力度不足的担忧，以及公司短期内业绩承压的现实。 ### 2. 市场可比公司估值对比 考虑到伟思医疗在医美能量源及康复机器人等新兴赛道上的布局，其未来增长潜力被市场认可。因此，给予其相较可比公司均值一定的估值溢价。以2025年PE 45X作为目标估值，对应的目标价为57.68元（因1.4-for-1拆股后，相当于40.9元）。此外，2024年PE为25X，较前一年有所提升，反映出市场对公司长期价值的认可。 ## 三、估值合理性分析 ### 1. 估值水平是否合理？ 从当前的盈利预测来看，2025年PE为45X，高于行业平均水平。然而，考虑到公司在医美能量源市场的布局以及康复机器人等新兴领域的技术积累，这一估值水平具有一定的支撑基础。尤其是在消费复苏不及预期的情况下，公司通过产品结构优化和新兴业务拓展，有望实现业绩的逐步回升。 ### 2. 风险因素考量 尽管估值具备一定合理性，但需关注以下风险因素： - **市场需求波动**：若消费复苏不及预期，可能进一步影响公司收入； - **行业竞争加剧**：医美能量源市场进入者增多，可能导致价格战或利润压缩； - **技术迭代风险**：康复机器人等新兴领域技术更新较快，若研发投入不足，可能影响竞争力。 ## 四、投资建议 ### 1. 短期策略 短期来看，由于2024年业绩承压，且市场对消费复苏的预期较为谨慎，建议投资者保持观望态度，等待更明确的业绩改善信号。同时，可关注公司后续在医美能量源市场的拓展进展及新产品发布情况。 ### 2. 中长期策略 从中长期角度看，伟思医疗在康复器械和医美能量源两大核心赛道的布局具有战略意义。随着技术不断成熟和市场需求逐步释放，公司有望在未来几年内实现业绩的稳步增长。因此，对于具备长期投资眼光的投资者而言，当前估值水平提供了较好的介入机会。 ## 五、结论 综上所述，伟思医疗（688580.SH）的估值水平在考虑其新兴业务布局和长期增长潜力的前提下，具备一定的合理性。然而，投资者需密切关注市场环境变化及公司经营动态，结合自身风险偏好做出理性决策。