上周市场回顾06. 29-07.03本周沪深300指数上涨6.78%建筑装饰指数上涨4.72%,跑输沪深300指数2.06个百分点;建筑材料指数上涨5.90% ,跑输沪深300指数0.88个纷点。建筑装饰8个细分领域表现如下:设计(5.87%)、房建(4.41%)、基建( 5.74%)、钢结构( 5.80%)、园林( 2.73%)、专业工程(5.22%)、装饰(3.50%)、 国际工程( 3.95%)。建筑材料板块各个细分领域表现如下, 其中:水泥( 5.42%)、玻璃( 10.15%)、管材( 6.39% )、耐材( 5.12%)、其他建材( 5.39% )。 建筑装饰板块过去-周涨幅居前3位的个股:宝鹰股份( 15.77%)华凯创意( 15.23%)全筑股份( 13.43%);过去周跌幅前3位个股:美尚生态(-12.73%)百利科技( -6.30%)亚厦股份( -4.70%)过去周建材涨幅居前3位的个股:嘉寓股份( 34.55%)国统股份( 18.15%)旗滨集团( 17.09%);过去周跌幅前3位个股:ST新亿( -18.60%人华塑控股( -9.52%入 亚玛顿( -8.59% )行业重大新闻1、6月PMI数据出炉从6月建筑业PMI指数来看, 69.8的数值环比回落1.0,同毗研1.1;从分项指标看,新订单指数55.2,环比和同比分别回落2.8和0.8,间投入价格55.2,环比和同比分别回落4.8和1.3;业务活动预期指数67.8,环比和同比分别回升0.3和5.2。 点评: 6月行业景气环比有所回落而同比回升,环比回落主要因进入汛期,部分地区今年降雨较多,影响施工进度,但同比来看,景气度高于往年,经营活动预期也继续攀升, 预计受天影响减小后, 行业景A气度有望进一頻升。6肿间投入价格环比回落明显,主要因部分区域水泥等价格受淡季及外来熟料冲击,有所回落。整体看,行业高景气依然延续,随着部分新项开I ,预计9月份到年底,行业景气度有望进一步提升。 2、上半年全国铁路投资增长1.2%上半年.国铁路固定资产投资完成3258亿元.超去年同期38亿元.同吡增长1.2%。其中.国家铁路基建投资完成2451亿元.同比增长3.7% ;截至7月1日,铁路新线开通1178公里,其中高铁605公里。 点评:半年铁路投资转正.显示在公共卫生事件后. 铁路投资复工情况好. 随着.上半年各项政策的逐步推讲.预计下半年铁路投资增速有望进一步提升,仅如此,我们预计基建投资增速也将进一步提升。 主要产品价格表现:北水泥价格继续上行,玻璃价格继续上行季和高天气来临,本周各区域PO42.5水泥价格涨跌不一,中西北南、北地区PO42.5水泥平均价周涨幅分别为11.40元/吨、0.75元吨、0.33元/吨;周涨幅分别是2.56%、0.19%、 0.11%。 而种南华东、华北区域水泥价格下跌,分别较上周下跌16.33元吨、12.86元/吨、4.20元/吨,周跌幅为3.26%、2.66%、 1.01%。 本周全国主要城市浮法玻璃现货均价1482.45元/吨,较上周上涨10.89元吨,涨幅为0.74% ;目前均价较2019年同期高1.28元/吨,涨幅为0.09%。 纯碱价格与上周持評,数值为1264元吨,较2019年同期价格下跌490元吨,跌幅为27.94%。 建材周观点一重 点推荐旗滨、雨虹及万年青水泥价格表现分化,我们建议关注Q2量价齐升,中报增长确定性高的品种如祁连山、秈股份、年青;玻璃价格继续上行,尽管Q2均价低于去年同期,但因成本端下降幅度更大,而量上去库存明显,我们判断旗滨集团Q2业绩有望实现正增长,而目前玻璃价格E经高于去年同期, Q3价格上行,成本下行,预计利润增长加速,继续重点推荐;消费建材作为地产后周期受益品种 ,有望迎来2-3年的业绩上行期,叠加精装修房渗透率提升利好集中度提升, B端强势企业有望加速成长。重点推荐东方雨虹,二线品种首选中报表现较好的帝欧家居和蒙娜丽莎,鈳关注垒知集团、苏博特、海鸥住工等。 入11三AH户1201守1寸、 1491-寸o .建筑周观点一重 点推荐装配式建筑和基建央企长期来看,依靠技术进步实现人的替代是行业发展的方向,钢结构龙头鸿路钢构通过大规模扩有望最大程度享受行业高景气红利。随着精装修房渗透率提升,装配式内装将迎来快速发展,亚厦股份在产品、材料、制造等均处于领先地位。部品部件企业如海鸥住工等也有机会中短期看,地产竣工周期正在逐步验证,装饰作为房地产后周期品种,有望迎来2年左右的景气周期,关注公装龙头金螳螂,及家装公司如东易日盛和名雕股份。 基建链条,短期来看,政策在基建方面动作频频,从专项债到各地梳理重大项目再到交通强国和资本金下调,向已经非常明确,未来对冲投资下滑的最重要手段就是基建。 长期来看,行业在向龙头集中,而前基建股估值在历史底部,有较高安全边际,基建投资复苏,基本面增长确定,政策的持续加码将成为股价上涨催化剂,我们认为-市场走高,建筑央企有估值修复机会:重点推荐中国中铁、中国铁建、中国交建、葛洲坝。 风险提示环保政策变化;产品价格大幅下跌;基建投资增速回升不及预期;