全民看电影习惯养成,三四线市场进一步扩容 根据猫眼《初一电影市场消费大数据报告》显示,春节档首日35岁以上观众群体为29%,比2017年全年(20%)提升9个百分点,观影年龄更加均衡,合家欢属性明显,同时更多的中年观众走进电影院。同时受春节返乡潮及三四线城市影院建设提速的带动下,三四线城市观众进一步成为春节档的观影主力军。2018年春节档三四线城市占比为55%,同比提升2个百分点。春节首日票房三四线城市贡献52%比2017年全年(40%)提升12个百分点。春节档已然形成全民看电影的新时尚,全民参与、合家欢观影推动春节市场容量的整体升级,同时进一步撬动中年观众和三四线城市潜在市场,推动中国电影市场增长。 影片质量大幅提升,好口碑助推三部电影破十亿 《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《红海行动》相继突破10亿元,相应的豆瓣评分为5.2分,7.2分和8.5分。而17年票房收入前三的电影豆瓣评分分别为《西游伏妖篇》5.5分,《功夫瑜伽》5.1分,《大闹天竺》3.8。18年春节档电影质量大幅提升,口碑与票房的正向关系更加明显。口碑的长线效应助使《红海行动》其排片占比从16号的上升11.4%逆势上升到20号的23.1%(数据来源:猫眼)。同时人口回流带来电影口碑对票房的影响下沉扩散,口碑对三四线城市的票房影响越来越重大。我们认为,今年春节档增长最大程度是得益于影片的质量提升及影院扩张、渠道下沉的持续影响。 18年电影行业整体维持高增长,重点推荐关注电影内容龙头和院线板块 17年电影行业头部内容弹性超预期,票房集中度显著提升。《战狼2》刷新国内电影市场票房纪录,头部吸金能力超预期。国产影片TOP3和TOP10票房占国产电影总票房比例达到31.7%(16年为21.9%)和51.6%(16年为47.1%),二八效应凸显(数据来源:猫眼)。18年春节档电影情况再度印证头部内容的吸金能力,同时渠道对优质内容的需求将进一步利好头部内容公司。我们再次强调应长期关注头部内容生产公司,如光线传媒、华谊兄弟,同时在票房高增长的趋势下,重点关注院线龙头,再次建议关注万达电影、横店影视、上海电影等。