本周轻工制造板块整体上涨2.12%,同期沪深300指数上涨2.92%,跑输市场0.80%。轻工各子行业均呈现上涨,造纸上涨4.35%,包装印刷上涨3.20%、林木家具上涨1.38%、文娱用品上涨6.97%。个股方面,部分个股表现活跃,姚记扑克、太阳纸业涨幅分别为26.80%、13.45%。成霖股份跌幅居前,本周为-5.26%。 行业观点:我们认为二季度轻工公司表现将分化,分四大类来持续关注。 (一)价值&活跃类:高乐股份、大亚科技、宜华木业(二)价值类:永新股份、美克股份、东风股份、通产丽星、中顺洁柔(三)题材类:盛通股份—业务延伸。 (四)其它类:博汇纸业---转债明年到期的机会等。 成品纸市场行情跟踪:由于下游需求恢复缓慢,本周纸品市场成交仍显清淡,售价基本与上周持平。 铜板纸:与上周持平(如紫兴报价5650元/吨)。 双胶纸:与上周持平(如银河报价5800/吨)。 新闻纸:北美市场上,北美市场上,新闻纸(30lb)价格指数为603.55,较上周微跌0.42%;新闻纸(27lb)价格指数为643.19,较上周微跌0.42%。欧洲新闻纸价格指数为477.81,较上周微跌0.03%。 白板纸:基本与上周持平(如:玖龙报价4075元/吨)。 白卡纸:与上周持平(如:白杨报价5700元/吨)。 FOEX包装用纸:国际FOEX包装用纸本周涨跌互现。白挂面牛卡和普通箱板纸(三级)本周价格微跌,其余纸种本周价格均有微涨。 木浆和废纸市场:浆市本周阔叶浆报价与上周持平,针叶浆除银星报价下跌外与上周持平。废纸市场方面,日废、美废价格大幅下跌,欧废报价有轻微下跌。

造纸板块暂无整体趋势性投资机会,关注“营改增”。“十二五”规划、节能减排等一系列政策成为近两年来行业重新审视未来市场机会的重要参照,而去年开始的行业整体盈利恶化正加速行业洗牌,强化着投资主体的前景预期,“政策”和“亏损”双因素构筑的市场空间正被优势企业以加快投资的方式所占领,已经开始的“信贷宽松”及“项目提速”提供了更好的操作环境,2012年行业投资增速有望保持在30%。 这轮2011年二季度开始的投资加速将在接下来的半年到一年继续演变为产能集中投放,2012年下半年供给压力依然较大;而广泛渗透于国民经济中的纸品消费在2012年经济减速之年将面对更为不利的需求环境,有增速加快回落的基础,预计行业供求关系年内仍然紧张,我们认为造纸子板块整体的趋势性投资机会并未到来。“营改增”第二批试点范围即将浮出水面,积极关注国内增值税专用发票和普通发票专用无碳复写纸供应商---冠豪高新。 包装印刷板块整体“向上”,以细分子领域短期波动因素区分、选择标的。供给方面,行业集中度低,产品改善空间大,升级动力暗示供给不足;需求方面,下游品类繁多,基本处于较快增长期。行业整体趋势向上,建议重点关注短期波动因素的利好叠加,以此精选标的。如“油价波动”对塑料包装相关企业的成本改善,建议关注浙江众成、通产丽星;“烟草行业整合”政策东风对烟标龙头企业形成的发展契机,建议关注劲嘉股份、东风股份。 林板板块:林业长期价值巨大,板材具政策交易性机会。林板板块细分为“林业”和“林板”两大类,基于供求分析得出的林业板块中长期投资价值较为明显,可作为趋势性投资标的予以关注,推荐福建金森;板材类,家具以旧换新事件被市场以“政策预期”、“概念”等短期波动因素来解读的概率较大,对于板材行业及上市公司业绩的实质性影响还需伴随政策明朗、试点及推广实施的过程来评判和形成趋势性预期,下半年以交易性投资机会来界定和实施策略更为合理。 建议关注丰林集团、吉林森工、威华股份。